Деньги и власть


Юлия Кучкина, /

На мировом валютном рынке уже который день подряд продолжается падение единой европейской валюты. Сегодня евро обновил по отношению к доллару 1,5-годовой минимум, а всего с начала года валюта еврозоны потеряла по отношению к ведущим мировым валютам более 13%.

Вслед за мировыми рынками снижаются котировки евро и на российской бирже ММВБ. Если в начале мая за один евро давали 38,7 руб., то сегодня валюта еврозоны торгуется на отметке 37,7 руб. Причем большинство экспертов сходятся во мнении, что в дальнейшем тренд на ослабление общеевропейской валюты продолжится.

Как все начиналось

Резкое падение курса евро началось в конце прошлого года. В Греции пришло к власти новое правительство, которое пересмотрело практически все экономические показатели, озвученные предыдущей властью. В результате был резко повышен прогноз по дефициту бюджета страны и понижен прогноз по темпам роста ВВП. Мировые рынки отреагировали на эти новости резким ростом стоимости заимствований для Греции, а ведущие рейтинговые агентства практически сразу же снизили греческий кредитный рейтинг.

Затем на протяжении нескольких месяцев европейские власти на разные лады твердили, что происходящее в Греции - лишь временные трудности и правительство ЕС "готово в любой момент вмешаться в происходящее и помочь Афинам". Однако слова оставались всего лишь словами: рейтинги Греции продолжали снижаться, доходность греческих гособлигаций продолжала расти, а евро обновлял все новые и новые минимумы.

Ситуация дошла до критической точки в середине апреля: европейское статистическое агентство Eurostat пересмотрело дефицит бюджета Греции по итогам прошлого года с 12,9% до 13,6% от ВВП. Обновленные данные привели к резкому повышению доходности греческих облигаций и к падению евро до отметки 1,3 долл./евро. В итоге Афины вынуждены были обратиться за помощью к Евросоюзу, который совместно с МВФ пообещал стране кредит в размере 100 млрд долл.

Однако и это не смогло успокоить участников валютных и финансовых рынков. Кульминацией кризиса стало экстренное заседание министров финансов стран Евросоюза, в ходе которого было принято беспрецедентное решение о создании общеевропейского антикризисного фонда в размере 750 млрд долл. После объявления об этом плане евро незамедлительно подскочил до 1,31 долл./евро, восстановившись с 14-месячного минимума в 1,25 долл., достигнутого несколькими днями ранее.

Недолгий рост

Правда, радость европейских политиков и инвесторов оказалась недолгой. Уже спустя сутки после объявления плана по созданию антикризисного фонда падение евро продолжилось, в результате сегодня валюта еврозоны впервые за последние полтора года опустилась ниже отметки 1,25 долл./евро. "В целом общий тренд на снижение курса евро против других ключевых валют в перспективе 1-2 лет будет продолжаться. Практически все фундаментальные факторы сейчас направлены против единой европейской валюты", - полагает начальник аналитического департамента "Арбат Капитал" Сергей Фундобный.

При этом эксперт подчеркивает, что даже если анонсированная в минувшие выходные европейская антикризисная программа окажется успешной и действительно позволит снять тему суверенных дефолтов с повестки дня, "резкое сокращение государственных расходов во многих странах Старого Света окажет серьезное негативное давление на темпы экономического роста".

Аналогичной точки зрения придерживается и главный директор по инвестициям УК "Газпромбанк - Управление активами" Андрей Зокин. По его словам, сегодняшнее снижение евро до уровня ниже 1,25 долл. было во многом связано с окончанием эйфории и продолжением давления на евро/доллар. "Следует отметить, что евро по фундаментальным показателям, по паритету покупательной способности относительно доллара должен находиться в районе 1,25 долл./евро, поэтому то давление, которое имело место, послужило своего рода толчком к его удешевлению", - говорит эксперт.

Текущее снижение евро - только начало

Между тем прогнозы экспертов и участников рынка относительно дальнейшего будущего валюты еврозоны неутешительны. Большинство опрошенных аналитиков говорят о продолжении снижения курса евро, а многие ожидают падения общеевропейской валюты до уровня 1,10-1,15 долл./евро уже к концу года. "Ближайшей целью для пары евро/доллар сейчас является отметка в 1,23 долл./евро, соответствующая минимумам осени 2008 г. Однако конец года с высокой вероятностью мы встретим на еще более низких уровнях, ориентировочно в диапазоне 1,15-1,20 долл./евро", - говорит С.Фундобный.

Падение до уровня 1,2 долл./евро к концу года прогнозирует и А.Зокин. По его словам, в среднесрочной перспективе можно ожидать небольшого отскока евро, но затем тренд на ослабление европейской валюты продолжится. "Принятые странами-участницами еврозоны меры достаточно большие и масштабные и решают значительную часть проблем. Но как с фундаментальной точки зрения, так и со спекулятивной точки зрения, европейская валюта в долгосрочном периоде должна остаться на озвученном уровне", - подчеркивает эксперт.
Нужные услуги в нужный момент
-40%
-35%
-20%
-20%
-20%
-20%
-15%
-30%
-15%
-10%
0058345