Публичный счет


Дмитрий Иванович,

Достаточно редкое явление произошло в 3 квартале 2011 года. Беларусь впервые за последние 5 лет (а если быть точным – со 2-го квартала 2006 года) сократила свой валовой внешний долг.
При этом сокращение долгов произошло по всем секторам, кроме сектора межфирменного кредитования. Наибольшее сокращение внешнего долга показал банковский сектор: минус 230,8 млн долларов. Кроме того, произошли изменения и в структуре внешнего долга. Краткосрочный долг уменьшился на 1 023 млн долларов при одновременном росте долгосрочного долга на 437,6 млн долларов.
 
Для того чтобы понять, как это произошло, обратимся к данным Национального банка, которые публикуются в комментариях к Платежному балансу за 2 и 3 квартал.
 
Вот какие данные по внешнему долгу были предоставлены в отчет за полугодие по Платежному балансу.
 
ВВД (валовой внешний долг) на 1 января 2011 года: 28 401,1 млн долларов
Изменения в результате операций: 4 524,9 млн долларов
Изменения в результате переоценки: 177,0 млн долларов
Прочие изменения: -1,9 млн долларов
ВВД на 1 июля 2011: 33 101,1 млн долларов

И сравним эти данные с данными по итогам 3-х кварталов 2011 года
 
Изменения в результате операций: 4 420,1 млн долларов
Изменения в результате переоценки: -297,0 млн долларов
Прочие изменения: - 8,5 млн долларов
ВВД на 1 октября 2011 года: 32 515,7 млн долларов

Таким образом, в результате операций произошло погашение ВВД на 104,8 млн долларов, в результате переоценки – на 474 млн долларов, а прочие изменения уменьшили ВВД на 6,6 млн долларов. Как можно заметить, таковое погашение ВВД произошло в основном благодаря переоценке ВВД. Чтобы понять, почему такое значение оказала переоценка, надо дать пояснения некоторым моментам.
 
Итак, все дело в том, что валовой внешний долг неоднороден по структуре заимствований. Грубо говоря, это долги в разных валютах, но поскольку ВВД дается в долларах, то весь долг приводят к единой денежной единице. Вот какая структура долга сложилась, к примеру, на 1 октября 2011 года по данным Нацбанка:
Что происходит при такой структуре внешнего долга с самой величиной долга, даже если никаких физических операций не происходит? Она меняется. И изменения суммы ВВД зависят от изменения всех валют к величине, в которой рассчитывается ВВД. У нас таковой является доллар ввиду того, что отображение в национальной валюте по причине существенной ее девальвации значительно корректирует данные, снижая их ценность.
 
А за 3 квартал произошло ослабление и евро, и российского рубля к доллару. Поясню на конкретном примере, чтобы стало понятно.
 
Как известно, РБ привлекла кредит от МВФ в размере 2 269,52 млн СДР. В прессе его постоянно переводили в доллары. Он относится к ВВД. Теперь рассмотрим, как он видоизменился в результате произошедших курсовых колебаний.
 
На 1 июля 2011 года этот кредит в переводе на доллары составлял 2269,52*1,5903=3609,2 млн долларов.
 
А вот на 1 октября 2011 года 2269,52*1,5708=3565 млн долларов. И долг как бы сам собой погасился в долларах на 44,2 млн долларов. Поскольку основная сумма ВВД у нас в долларах, то эта часть осталась неизменной. А вот долги, номинированные в рублях РФ, белорусских рублях и евро – упали. Долг, номинированный в золоте, – вырос. Но ввиду его малой доли в ВВД это изменение не смогло существенно повлиять на сумму ВВД. Таким образом, подавляющая часть изменений нашего внешнего долга – это есть не что иное, как курсовые плюсы от снижения котировок валют. Страна заработала на укреплении доллара те самые 474 млн долларов. Реальное же погашение долгов составило всего лишь 104,8 млн долларов. При обратной тенденции все может произойти с точностью до наоборот. Как, например, в 1-м квартале 2011 года.
 
Нужные услуги в нужный момент
-50%
-44%
-50%
-10%
-15%
-10%
20170717